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人民币,突发!

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  • 2025-03-17 16:30:06
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  • 更新:2025-03-17 16:30:06

人民币,突发!

  离岸人民币突然大涨!

  离岸人民币香港银行同业拆息(CNH Hibor)周一显示,主要期限利率全线上行;其中隔夜Hibor涨41个基点至2.03818%,创2月20日以来新高。一周期的Hibor涨30个基点至1.87879%,两周期Hibor升24个基点至1.87561%,均为3月7日以来高点;一年期Hibor小涨至2.26697%。

  那么,究竟发生了什么?分析人士认为,可能与外围市场对人民币的需求增长有关。有大行表示,近期,将货币兑换为港元和人民币的金额创下纪录,表明资金流入当地股市。另外,大行还表示,投资中国核心逻辑发生变化,建议全球投资人增配中国股票。

  离岸人民币市场异动

  据今天中午传来的数据,离岸人民币市场突发异动,隔夜Hibor涨41个基点至2.03818%,创2月20日以来新高。一周期的Hibor涨30个基点至1.87879%,两周期Hibor升24个基点至1.87561%,均为3月7日以来高点;一年期Hibor小涨至2.26697%。

  尽管特朗普政府对中国进口商品加征了额外20%的关税,但人民币表现仍优于预期,近数周在岸人民币(CNY)大致徘徊于7.25至7.3兑1美元,部分原因在于美元走弱、美国经济出现变化、中国科技股的乐观情绪,以及人民币中间价靠稳和中国国有银行出手维稳人民币。今天早上,离岸人民币更是一度升至7.22附近。

  据券商中国记者调查,此前出海炒美股的资金近期的确有回归的苗头出现。这批出海资金目前多数落脚在香港,并通过香港的机构,以北上资金的方式杀入内地市场或直接押注港股。摩根大通上周也曾表示,近期,将货币兑换为港元和人民币的金额创下纪录,表明资金流入当地股市。

  此外,在近期发布的研报中,摩根士丹利上调了中国股票市场评级,认为中国股票市场迎来了结构性机制转变,并有望持续改善。近日,摩根士丹利中国首席股票策略师王滢(Laura Wang)表示,现在是建议全球投资人增加对中国股票配置的最佳时机。展望未来,投资中国的核心逻辑正在发生变化,中国故事的叙事逻辑正从宏观层面转向微观层面。种种迹象表明,外围也处于中国资产的多头氛围当中。

  人民币趋势如何演绎?

  当前,人民币的叙事逻辑偏向多头,种种迹象也表明,中国资产正在重新被重视。那么,人民币趋势如何演绎?

  从全球汇率来看,近期非美货币普遍升值,人民币也随之走高。不过,近期美元指数大幅下行,人民币升值幅度比较有限。背后的主要原因在于,在此期间人民币中间价变化不大。这一方面有助于控制人民币兑美元汇价波幅,稳定市场预期,同时也能适度释放贬值压力,增强后期人民币的韧性。

  东方金诚认为,特朗普内外政策方向确定,但具体实施过程呈现反复无常的特征。若相关政策对经济和通胀走势带来持续性的严重冲击,不排除其阶段性灵活调整的可能。另外,近期美元大幅走低,还有一个重要原因,即欧盟推出8000亿欧元“重新武装”计划。由此带来的大规模发债融资前景推动欧债收益率大幅冲高,导致美欧利差迅速收窄。但这一趋势的可持续性有待进一步观察。

  另外,巴克莱发表报告指出,近期美元走弱,以及市场对人民币的空仓有所减少,提供了良好的进场机会。他们建议投资者趁机建立美元兑离岸人民币(USDCNH)长仓,即买入3个月期的USDCNH远期合约,进场点7.2;目标价看7.4;止蚀点为7.1。

  其实,值得注意的不仅是欧洲战略的变化,中国国内的政策变化以及后续的政策效果可能更值得关注。昨晚,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。政策力度比较大,政策效果也值得期待。若后续消费得以提振,信心得以恢复,国内经济顺势企稳反弹,对于人民币亦是一大助力。

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